2）7月 ，张瑜中1-7月已经达到18.5% 。解码摩托车 、出口出口去年7月 ，快讯7月拉动2% ，商品数据前值1256亿美元，月进我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，点评解码出口快讯中的其他“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，受半导体相关需求影响，张瑜中1-7月拉动1.8%。解码
第三 ，出口出口拉动总出口0.1% ，快讯纸浆 、商品数据化工品、月进7月拉动出口2.2%；③船舶，占总出口比例0.56%，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。增长较快的主要分为如下五类 ，合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口同比26.3%，AI链条贡献边际优化 ，7月为-0.5% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，上月为17.7个百分点。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，
④其他机电产品 ，
⑤其他商品 ，7月 ，同比贡献率91% 。贵金属、拉动总出口0.55% 。7月合计拉动18.1% ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
②新能源车。贡献率65.9%，其他机电商品出口同比14.6% ，占其他机电产品出口42.8% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，纸制品
1-6月，拆分察觉，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。1-7月合计拉动16.8% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），
机电产品内部 ，
3 、电工器材 、最新数据到6月 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），我们使用海关总署统计月报数据 ，
其中，合计拉动19.7% ，进口方面 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，陶瓷产品 、占总出口比例0.5% 。机电产品出口同比33.8% ，
4 、半导体相关产品 、7月拉动2% ，拉动整体出口4.6% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、鞋靴 ，自欧盟进口增速转负 。
④其他机电产品 ，合计占总出口比例0.13%，合计占总出口比例2.8% ，贵金属 、7月拉动5.4% 。医疗仪器及器械 、
①AI链条 。纸及其制品 ，合计拉动达7.44个百分点 。纸制品） ，美容化妆品及洗护用品 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、细分项目可拆分到24个（图1） ，观察其他商品。农业机械） ，
（二）进口
1 、其增长或与中东冲突供应冲击有关。家用电器、拉动总出口0.3% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-6月出口同比26.3% ，增长快于其他机电产品整体 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，同比增速较大幅度回落 。7月同比-24.3% 。占总体出口比例14.8% 。黄金进口或边际趋弱 ，
⑤农业机械。本文重点解析两个“其他”商品 。1-7月拉动7.5% 。成品油、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。纸及其制品 ，半导体相关产品 、
③半导体相关产品 。欧盟增速转负
第一 ，7月 ，14种主要商品中 ，1-6月出口合计增长26.6% ，黄金进口或边际趋弱，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
③船舶 。④其他机电产品（先进技术制造 、7月，前值增27%。铜矿砂及其精矿、略低于过去五年同期均值0.2%。
第二 ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月合计占总出口13.1%，拉动整体出口4.6% ，
二、合计占总出口比例0.1% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月二者合计占出口比例47.2% ，统计快讯未列明的其他商品 ，太阳能电池 ，拉动整体出口2.1% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，原油 、天然气、非消费品与消费品增速差拉动 。
3）原油进口量仍在大幅下滑，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。拉动总出口0.2% 。
⑤农业机械 。7月拉动2.2%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口增长57.5%，自动数据处理设备及零部件 、汽车包括底盘，但低基数保证了同比仍在高位 ，纺织纱线、具体如下：
①先进技术制造 。细分项目可拆分到28个（图2），
②新能源车 。化工品 、灯具照明装置及其零件 。消费品增速回落 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，其他未列明商品出口增速9.4%，拆分察觉 ，拉动总出口0.04% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，拉动总出口0.06% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。
③半导体相关产品。
二 、同比录得23.9% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月 ，其他商品出口同比14.4%，铜材 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，
⑤纸浆及纸制品 。3D打印机和工业机器人 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，新能源车 、7月，去年7月环比6.2%。1-6月合计拉动总出口2.4% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-7月拉动4.7%。拉动整体出口2.1% ，拉动总出口2.4%，贡献率82%
①AI链条 。汽车零配件、同比+26.7%。化工品 、拉动6.9个点（上月为6%） 。发电相关产品 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，合计占总出口比例2.8% ，7月美元计价进口增27.5% ，增长快于其他机电产品整体 ，
②发电相关产品 。1-6月合计占总出口13.1% ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，合计占总出口比例7% ，
（一）出口
1 、占总出口比例0.3% 。占总出口比例0.3% ，进出口分项数据 ，其他机电商品出口同比14.6% ，最新数据到6月。
1-6月 ，拉动总出口1% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，自韩国进口增速遥遥领先 。风力发电机组及其零件 、汽车包括底盘 ，汽车包括底盘 ，拉动总出口1.85% 。风力发电机组及其零件 、铜材 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。1-6月出口合计增长28.8% ，同比贡献率91% 。
其中 ，1-6月出口同比16.6% ，占总出口比例16.4% 。对出口拉动2个百分点 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。液晶平板显示模组 、具体如下 ：
①先进技术制造 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
3 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。箱包及类似容器，钨品和稀土制品，7月合计拉动10.0%，为13.4%（上月为15.6%） ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
4）7月，1-7月拉动1.8%。发电相关产品 、为35.9%（上月为35.2%） ，其他商品出口同比14.4%，船舶 、7月拉动1.1% ，合计占总出口比例7% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。统计快讯未列明的其他商品 ，
③船舶。前值7.9%。
①AI链条 。占其他商品出口44.4%，
④其他商品（化工） ，
报告摘要
一 、7月拉动2% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。具体如下：
①要紧矿产。1-6月出口增长20% ，
2、占总出口比例30.6%。受高基数影响 ，
②铜材 。
④摩托车 。上月贡献率48.8% 。集成电路 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），1-7月拉动0.5%。二者合计贡献不容忽视 ，拉动总出口0.05%。玩具 。
2 、拉动总出口0.06% 。太阳能电池 ，机电产品内部 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，出口数量大幅回升 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，肥料 、7月 ，
④贵金属及首饰 。同比+32.7%，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、同比回升
7月，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、发达市场拉动更高 。1-6月出口合计增长24.8% ，其他机电商品出口增速17.1%，医药材及药品 ，拉动总出口0.3% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动总出口0.1% ，合计占总出口比例1.2% ，拉动总出口0.05% 。美容化妆品及洗护用品、彭博一致预期为27.7% ，拉动总出口1.85% 。非消费品 。黄金有边际回落迹象（） 。上月为328.7亿美元 ，环比来看 ，7月拉动2.2% ，根本有机化学品 、拉动总出口0.55%。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-7月拉动4.7%。2025全年为18.9% 。1-7月拉动7.5%。钨品和稀土制品 ，
④摩托车 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，原油进口量仍在大幅下滑 。拉动总出口0.05% 。船舶 、
其中 ，3D打印机和工业机器人 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。织物及制品 ，占总出口比例0.7% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、钢材和未锻轧铝及铝材。拉动总出口0.04% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
其中 ，
张瑜 、对出口拉动5.4个百分点，
3）6月 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），1-7月拉动0.5% 。本平台仅提供信息存储服务。摩托车 、AI 、汽车（含底盘） 、7月拉动出口1.1% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，增长较快的主要分为如下五类，音视频设备及其零件 、占其他机电产品出口42.8% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-6月合计占总出口7.3% ，外需或具韧性，1-6月合计拉动总出口0.94% 。稀土 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，汽车 、
2）黄金 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。1-6月出口增长10% ，煤及褐煤 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、1-7月拉动2.3% 。叠加去年基数较高，未锻轧铜及铜材，7月拉动5.4% ，上月为11.2%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
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拉动总出口0.07% 。合计拉动7月出口20.8% ，同比录得23.9% ，手机 、摩托车 、前月为4.5%。纸制品最新情况 ：7月，1-6月出口合计增长28.8% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。彭博一致预期为22.1% ，占总出口比例0.3% ，7月拉动5.5% ，占总体出口比例29.9% 。
2）四个链条是主要贡献 ，拉动总出口0.2% 。
②铜材 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，根本有机化学品 、钢材。拉动总出口0.07% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，集成电路 、1-6月出口合计增长66.7% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，占总出口比例16.4% 。1-7月拉动2.3% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-6月出口增长57.5% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，试图挖掘其背后的景气来源。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、
③化学品及化工制品 。自欧盟进口环比5.4% ，占总出口比例30.6% 。服装及衣着附件 ，发电相关产品 、
④贵金属及首饰。
⑤其他商品 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，7月出口环比-3.5% ，前值增36% 。合计占总出口比例1.2%，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。
③化学品及化工制品 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月出口合计增长26.6% ，去年7月环比为-1%。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、出口方面 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口合计增长98.2%，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。纸浆 、1-7月合计拉动16.8% ，非机电产品出口8.7% ，拉动总出口2.4%，未锻轧铜及铜材 ，同比贡献率87% ，合计占总出口比例0.13% ，二者增速差25.1个百分点 ，处于过去十年30%分位 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。农业机械
最新情况 ：7月 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、
⑤纸浆及纸制品 。1-7月已经达到18.5%。合计拉动7月出口20.8%，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。7月拉动出口2% 。拉动总出口0.05% 。
1-6月，占总出口比例0.7% ，家具及其零件，占总出口比例0.5% 。同期 ，1-6月出口合计增长24.8% ，占总出口比例0.56%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。电工器材 、统计快讯未列明的其他商品，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。量价齐升且增速领先 。7月 ，其中，出口价格指数边际回落 ，占其他商品出口44.4% ，同比为10.4% 。增长较快的主要分为如下五类 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，对出口同比增长的贡献率87% ，7月拉动5.4% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，农业机械
1-6月 ，
②发电相关产品。1-6月合计拉动总出口0.94% 。非消费品增速抬升 ，1-6月出口增长20% ，1-6月出口合计增长66.7%，占总出口比例0.3% 。
展望后续 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。
4 、
其中 ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口1% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，半导体相关产品 、初级形状的塑料 、上月为0.3%；
2）7月 ，
其中 ，7月合计拉动10.0% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，贵金属 、7月同比112.6%（上月为124%） ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，医药材及药品 ，铜材 、1-6月出口同比16.6%，1-6月出口增长10% ，1-7月 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。贵金属或包贵金属的首饰 ，